【工商時報2011-05-17】雙鴻（3324）董事長林育申訪談紀要

公司透視－雙鴻今年成長逾倍 EPS衝3.5元
2011-05-17 01:13 工商時報 楊玟欣


　散熱模組大廠雙鴻（3324）營運爆發大轉機，雙鴻董事長林育申說，受惠新客戶、新機種開始出貨，第2、3季將一季比一季旺，預期今年營運成長動能不弱。法人更是預估，雙鴻今年合併營收挑戰40億元，年增率25％，EPS上看3～3.5元，獲利將比去年倍數成長。

　雙鴻打入美系消費電子大廠薄型筆電機種供應鏈，今年6月將有新機種上市。據了解，雙鴻將與日商古河均分訂單，是唯一拿下新機種散熱模組訂單的台廠，吃下該美系大客戶高達5成的散熱模組訂單，營收將逐月攀升。法人預估，雙鴻第2季營收挑戰9億元，下半年來自該美系消費電子客戶的單月營收貢獻，將比上半年大增3成。以下為林育申訪談紀要：

　問：雙鴻第1季稅後純益3,188萬元，已達到去年總獲利的6成，請談談雙鴻今年的轉機。

　答：美系電子大廠第2季有新機種開始出貨，此外，第2季打入了緯創供應鏈，出貨給戴爾以及聯想，其中，5、6月將出戴爾商用NB機種散熱模組，第3季則有商用桌上機種開始出貨，再加上台系代工廠伺服器散熱模組訂單下半年將放量出貨，而韓系大廠筆電散熱訂單第3季訂單也會增加，預期今年營運成長動能不弱。

　問：平板電腦並沒有導入散熱模組的設計，意味散熱廠吃不到平板電腦的商機？

　答：我認為平板電腦是消費者用來打發零碎時間的裝置，例如等車、開會的空檔，強調的是拿在手上的舒適感，與電池的續航力，不會用來工作，相對之下，對運算效能的要求較低，處理器耗能在5、6瓦以下，因此並不需要導入散熱模組。

　除非未來平板電腦強調全功能，耗能在5瓦以上，甚至達到20幾瓦，才會衍伸出散熱模組的需求，但是我不認為短時間內會看到這樣的發展方向，至少今年不會。

　問：平板電腦殺傷力還包括筆電產業成長趨緩，對零組件的影響？

　答：平板電腦對小筆電的影響比較大，雙鴻Netbook做得少，幾乎沒被影響到。事實上，筆電成長率雖不易回復往年2、30％的高成長性，但它像桌上電腦一樣，市場並沒有消失，每年還能穩定成長，這對NB產業鏈反而是個大利多，因為沒有新加入者會有興趣進來搶市場，殺價壓力變小，只要能當產業的龍頭，就能穩穩地賺到錢，有時還比熱門產業的龍頭更有利可圖。

　不過，我們也會同時發展非NB產品的散熱，在穩定獲利外也兼顧成長性。今年第1季非NB比重已大幅提高到35％，包括伺服器、主機板與繪圖卡散熱模組，一體成型電腦（AIO），以及工作站、DVD播放器的散熱模組。

　問：談談非NB的散熱布局。

　答：伺服器是非NB產品中的發展主軸。事實上，雲端運算時代來臨，客戶端（Client）不用很厲害的處理器，運算交由雲端處理，連帶也會使終端裝置的散熱需求下降，不過，伺服器需求將可以遞補Client端的下滑。伺服器散熱模組的單價、毛利率都優於終端裝置。

　雙鴻伺服器的客戶包括超微、華碩等，下半年還有一家台系伺服器代工大廠客戶加入，並開始放量出貨。此外，雙鴻也在開發液晶電視的散熱模組。