2010年6月15日 星期二

【經濟日報2010-06-14】安恩科技IML (3638)董事長Yong Eue Park、總經理張寧三的訪談紀要

IML 今年每股估賺8.6元

【經濟日報╱記者曾仁凱/台北報導】 2010.06.14 02:06 am

面板類比IC廠安恩科技IML (3638)接單穩健,不受歐債風暴等影響,本季營收可望持增加,下半年在傳統旺季與新產品等挹注下,營運表現將比上半年更出色。


IML總部位於美國矽谷,5月中來台第一上市,成為首家來台掛牌的海外企業,股價一度衝上200 元的鍍金身價,不僅直逼國內類比IC龍頭立錡(6286),更掀起族群比價效應,吸引市場注意。

IML日前公布來台掛牌後的首張成績單,5月合併營收2.04億元,較4月增8.46%;前五月營收10.95億元,年增率30.38%。

法人分析,IML有富爸爸三星(Samsung)做後盾、外加在面板類比IC領域耕耘多年、底子深厚,預估今年每股獲利約8.6 元,明年有賺進一個股本實力。以下為IML董事長Yong Eue Park、總經理張寧三的訪談紀要:


區隔市場 衝刺高階應用


問:相較於德州儀器(TI)等整合元件廠(IDM),IML的優勢為何?

答:全球半導體業IDM 廠只剩下少數幾家,從IC設計、晶圓代工、到封裝測試,專業分工成為潮流。有別TI等IDM廠公司規模龐大、產品線繁雜,IML的優勢是我們很專注,只做和面板相關的類比IC。

問:IML 主要的晶圓代工合作伙伴?最近有受晶圓代工產能吃緊影響嗎?

答:IML與台灣半導體供應鏈合作密切。過去幾年,IML有將近八成至九成的晶圓代工交由聯電(2303)負責,雙方在製程開發共同合作。

IML 也尋求第二晶圓代工供應商,像是世界先進(5347)等,以提供供貨來源的機動性,受到這波產能吃緊影響不大。

問:IML 的主要競爭對手有哪些?面對台灣立錡、類比科等業者也都積極卡位面板類比IC領域,如何因應?

答:LCD 面板市場從應用上大致可以分成幾塊:筆記型電腦(NB )、顯示器(Monitor) 、和電視(TV)。其中電視因為螢幕最大、而且觀眾對於色彩、畫質等要求也最敏感,算是難度最高。

IML 從一開始,就從難度最高的液晶電視市場切入,奠下良好的技術基礎,目前IML在Vcom、Gamma緩衝器等產品領域,全球市占率超過四成、排行世界第一。

IML鎖定高階應用市場,主要對手包括Maxim、德州儀器等,由於IML 的規模不大,光是這一塊就還有好大的成長空間,搶市場都來不及了。至於立錡、類比科等台灣的類比IC公司雖然也都布局LCD面板市場,但主要還是在中低階市場的廝殺,與IML的交集不多。

問:最近3D電視成為市場熱門話題,你怎麼看?

答:3D電視目前還是有一些問題,例如要戴眼鏡、看久容易頭昏等,以絕對值來看,實際出貨量有限,要全面普及可能還需要一段時間。

問:IML有七成營收來自三星,會不會過度依賴富爸爸?

答:以去年為例,IML有46%營收來自韓國、另外29% 來自大陸,主要是三星從香港出貨,掛在大陸帳上。目前IML 有約七成營收來自三星。


三星撐腰 產品策略助攻


IML 正試圖解決單一客戶比重過高的問題,目前全世界包括韓國的三星、LG;台灣的友達(2409)、新奇美(3481);和日本的夏普(Sharp) 等全球五大面板廠,都是IML 的客戶。不過,來自三星的業務仍持續成長,一時間比重難以降下來,我們的目標是,未來二到三 年內,把比重降到五成以下。

至於會不會過度依賴富爸爸,IML 在面板類比IC領域很專注、研發出很好的產品,三星也要靠我們,雙方應該密切相互合作關係,沒有依賴問題。

問:今年的成長動能?

答:今年面板業的景氣能見度不錯,可望帶動IML 業績自然成長。另外IML持續開發新產品,像是Level Shifters (位階轉換器)已從第二季開始小量量產、預計下半年放量出貨。

以大尺寸電視面板為例,位階轉換器可以幫助減少閘極(Gate)面板驅動IC的使用量,估計可為面板廠降約三成LCD 驅動IC成本,將是IML接下來業績成長的重要秘密武器。

IML去年總共出貨3.74億顆IC,換算平均每月約3,000萬顆;今年從6月開始,單月IC出貨量可望衝高到4,500萬顆,將帶動營收同步成長。

問:今年的營運目標?

答:IML去年營收24.29億元,較前年成長57.7%;毛利率54.3%,也較前年50.6%提升;稅後純益5.74億元,每股稅後純益8.58元。

今年第一季,IML 合併營收6.33億元,年增率37%,毛利率56.4%,也高於去年水準。展望今年,IML 第二季營運可望比第一季微幅成長、下半年再比上半年成長,今年全年合併營收至少比去年成長兩成。

【2010/06/14 經濟日報】@ http://udn.com/