【經濟日報2008-11-03】曜越科技（3540）董事長林培熙訪談紀要

曜越 連七季每股賺2元

【經濟日報╱記者李立達／台北報導】 2008.11.03 01:59 am


曜越科技（3540）董事長林培熙指出，今年營收兩位數成長目標絕對可以達成，至於是否能達到20%年成長率目標，第四季得加倍努力；不過每年PC遊戲人口20%至30%成長趨勢不變，尤其金融海嘯來襲，窩在家中不出門玩遊戲的人口，增加幅度預期將更快。

曜越自創品牌「Thermaltake」，為國內首家結合PC散熱器、機殼及電源供應器的品牌廠，主要銷售對象為PC遊戲玩家及DIY族群，選擇小眾客戶，卻能做出大成績，目前已是全球遊戲散熱相關產品領導品牌。

曜越9月營收達3.48億元，較8月營收2.43億元大幅成長43%，和去年同月相較亦成長14%，前三季合併營收32.43億元，稅前盈餘4.45億元，稅後純益3.28億元，每股稅後純益6.19 元。

曜越委外代工，專注研發與品牌經營，營業毛利率今年第三季重回30%，營業利益率從第二季的9%，回升至14%；林培熙預估，毛利率及營業利益率第四季可望維持此水準，甚至小幅提升。

市場對PC遊戲產業較為陌生，尤其曜越專注於金字塔頂端客戶，部分法人質疑曜越作零組件的獲利能力，但隨著曜越每年營收及獲利均繳出維持兩位數成長的成績單，過去七季維持單季每股稅後純益2元左右水準，已與傳統PC零組件廠劃出區隔；曜越走出一條台灣PC零組件從未走過的品牌路。以下是林培熙訪談紀要。

市場變動 加強庫存管控

問：曜越在這波金融海嘯所受的衝擊程度？

答：金融海嘯來襲，是每個人都會有影響，不過曜越的產業位置是在下游，不是上游，因此知道消費者喜歡什麼、要什麼，曜越在全球六個子公司如同六支探測針，知道當地市場水溫，海嘯的影響很快就知道，也能快速作反應，比如近來市場傳出某些同業因為庫存或發貨出現問題，我們可以立刻出貨，爭取市占率。

目前的觀察，金融海嘯後，消費者買東西決定過程會拉長，不過也不是所有人資產都縮水，高資產配置的人去做衍生性投資，縮水較快，一般民眾資產縮水程度較小，我們看到消費者還是會買，需求仍在，但是考慮時間拉長。（時間拉多長？）通路商從過去每個月下單，現在約兩個月下單一次，所以我們也要加強庫存管控。

問：目前庫存管控狀況為何？

答：存貨金額占單月合併營收1.5倍，不會超過2倍，庫存周轉天數約60到65天，比同業還快。金融風暴後，會控制在10%震盪，都在公司控制範圍內。

問：曜越透過各地市場，有何新觀察？

答：金融海嘯來時，是通膨與金融問題一起來，不過現在原物料價格跌得很快，舉例，上一季銅8,000美元一公噸，現在6,000元，鋁從3,000美元降至1,800美元，若回檔修正，對我們是好，消費者在通膨解除後，考慮消費時間可以再縮短。

問：PC遊戲產業受金融海嘯影響多深？

答：以每年曜越營收都兩成以上成長，遊戲市場應該是大於我們成長力道，每年玩家人數二至三成的成長幅度是保守估計。

遊戲玩家的興趣是否不見，這是重點，我們是從興趣面看這件事，就像登山、騎車，某些因素影響，可能做的頻率從過去一周一次，變成兩周一次，電玩遊戲族群也是如此。但我不認為玩電玩興趣會戒掉。不過因應玩家受大環境影響，消費保守，我們也會調整產品策略。

問：產品策略調整是要調整上市的時間，還是地區呢？

答：主要是時間。前幾年我們的作法，是以安打策略來創造全壘打，一場比賽有三支全壘打就很厲害，但若一年只出三個新產品，產品曝光率太少，很難與消費者溝通；不過，明年看到安打太多，卻會讓消費者感覺，比賽步調太快。

因此我們會盡量讓全壘打產品布局好，比如有知名度形象的產品，多談一些，讓消費者感覺明星級產品，未來有錢可以消費，但可以先買安打產品，比如我們新推出的微型壓縮機散熱氣就是這類，在品牌配置要有箭頭型產品，拉抬其他產品。

以搭載微型壓縮機散熱的整套產品「XPRESSAR」為例，銷售時間點也放慢，從9月延至11月，透過網站、技術論壇及與系統業者組成聯盟，已經在市場醞釀期待氣氛，也透過這段時間將產品改到更完美，其實，我們第二代產品也研發完成，明年上半年將會推出。

問：這套「XPRESSAR」產品售價為759美元，預計銷售數量？

答：至今年底銷售目標以500套為主，明年有兩線在跑，一個是機箱帶模組，另一個是可以單獨銷售微型壓縮機散熱系統，由消費者自行組裝；我們也與超微（AMD-ATi）已經簽署技術合作備忘錄，會配合AMD-ATi的GPU，共同研發，明年一月就會看到搭載AMD-ATi顯示卡的新產品。預估明年這兩線產品，將挹注曜越2億元以上營收。

秀出品牌 堅持不做代工

目前一線品牌廠，比如H公司或D公司（惠普及戴爾），均找我們洽談合作，不過我們條件是要秀出曜越品牌，堅持不做代工，這是我們對自己品牌的信心，雖然他們是一線大廠，但在遊戲這個領域，我們有絕對優勢。

問：去年營收年增率為46%，今年前三季營收為19%，海嘯衝擊是否擴大？

答：今年成長力道曲線平緩，因為大家消費信心會差一點，年初大家都很樂觀，我們本來也設定目標年增率要25%，目前看起來今年成長雙位數不成問題，是否能成長20%，第四季要努力，明年營收目標仍以20%為目標，但要將營運成本控制在零成長。

明年資本支出最多就是模具支出，將與今年差不多。過去行銷費用通常採實體展覽方式，與消費者面對面接觸，海嘯來了，消費者也不想出門，在家上網，現在則轉為虛擬的網路行銷，過去是50比50，現在則是網路60比實體通路40，以網路為主，做個裝潢一個攤位，五天或七天，但在網路上可以用至少兩個月。





【2008/11/03 經濟日報】@ http://udn.com/